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在2024年12月5日举行的新浪财经分析师大会上，长江证券党委副布告、总裁刘元瑞发表主旨演讲《行不从径，瑕瑜相形》。

他指出，券商营收的聚首度在总共这个词行业中特殊高，行业资源正向龙头企业聚首，这一快意合乎各行业发展的基本轨则。

刘元瑞提到，除了经纪业务外，券商的主营业务收入聚首度不异很高。受近两年商场行情影响，投资业务收入展望将在2024年底出现增长。他强调，商讨所的收入频繁归入券商的经纪业务条线收入中。

在分仓佣金市占率方面，刘元瑞展示了本年上半年前5名市占率的进步，而6-10名和11-20名市占率却鄙人降。从2020年启动，前20名的分仓市占率举座呈现下跌趋势。他分析，本年上半年商场行情举座欠安，但在昔日四五年中，佣金市占率被21名到50名的券商逐渐蚕食。

刘元瑞以为，这一快意的原因主要有两个方面：领先是周期性问题，券生意务与公募基金和资管行业缜密连络，总共这个词行业王人在经验周期性回落，尤其是投行业务条线的收入回落更为显耀。其次是商讨业务的竞争性，它是总共券商主营业务中最漫衍、竞争最锐利的范围。前20名的分仓佣金市占率现在占60%傍边，而其他业务的聚首度均不低于80%。

刘元瑞强调，这一快意揭示了分析师所处的内卷化竞争结构。由于竞争加重，未免会出现过度竞争的情况。他敕令分析师们柔和我方的处事糊口，尽管合规问题未几，但行业声誉风险中有一半以上是由分析师带来的。他强调，分析师们务必要柔和我方的处事糊口，帮忙行业的健康发展。

刘元瑞就中国与好意思国在上市公司数目、分析师东说念主数以及资管机构范围等方面进行了潜入比较，并对中国证券商讨的价值变现和将来发展提议了视力。

刘元瑞指出，中国的上市公司数目也曾接近好意思国，要是将港股上市的A股公司打算在内，数目致使跨越了好意思国脉土上市公司。然而，尽管上市公司数目繁密，中国的分析师东说念主数却较着不足，与好意思国商场比拟存在较大差距。他进一步提到，中好意思资管机构在数目上中国占优，但在范围上却远不足好意思国，导致单家佣金卖方和分析师的数目与好意思国比拟存在近一倍的差距。刘元瑞强调，尽管商场上分析师繁密，总体而言仍然不足。

长江证券整理的数据披露，限定2024Q1，中好意思上市公司数目均在5000多家傍边，但好意思国的分析师数目7263东说念主，中国4642东说念主，好意思国事中国1.6倍；好意思国有卖方商讨机构143家，中国有66家，好意思国事中国的2.2倍；机构佣金方面，好意思国约514亿元东说念主民币，中国约168亿元，好意思国事中国的是3.1倍。

在商讨价值变现方面，刘元瑞以为中国A股商场存在不足。他指出，市值小于300亿的公司走动占比远高于好意思国，而高市值公司的商场交投并不活跃。这一快意与机构在商场上丧失语言权有很大联系。

谈及国际佣金情况，刘元瑞示意，这是中国将来发展的主见。他对中国商讨机构的竞争力握乐不雅作风，以为中国至少有才能与寰宇上最佳的商讨机构竞争。

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