皮海洲 | 立方各人谈专栏作家

在9月24日证监会发布《上市公司监管指令第 10 号——市值解决（征求意见稿）》公开征求意见的基础上，11月15日，证监会发布了《上市公司监管指令第 10 号——市值解决》（以下简称《市值解决指令》）的认真稿。而且《市值解决指令》明确法例，本指令自觉布之日起实施，这意味着《市值解决指令》从发布之日起即告顺利。

《市值解决指令》对上市公司的市值解决情形进行了范例，明确了市值解决的七种时间，如：并购重组；股权激发、职工捏股霸术；现款分成；投资者关联解决；信息败露；股份回购；其他正当合规的情景等。

同期也明确了控股鼓动、本色截至东说念主、董事、高等解决东说念主员在市值解决历程中的行为范例。比如，饱读吹控股鼓动、本色截至东说念主长期捏有上市公司股份，保捏上市公司截至权的相对牢固。控股鼓动、本色截至东说念主不错通过照章依规实施股份增捏霸术、自愿延伸股份锁按期、自愿拒绝减捏霸术粗野应承不减捏股份等情景，提振市集信心。而看成公司的董事、高等解决东说念主员不错照章依规制定并实施股份增捏霸术，提振市集信心。

不仅如斯，《市值解决指令》还对两类重心公司的市值解决提倡了具体的安排。一类是主要指数成份股公司；另一类是长期破净公司。前者需要制定上市公司市值解决轨制，何况在每年的年度功绩清楚会上就市值解决轨制实行情况进行专项清楚；后者则需要制定上市公司估值普及霸术，何况市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还需要就估值普及霸术实行情况在年度功绩清楚会中进行专项清楚。

固然，由于《市值解决指令》九九归一仅仅“指令”的起因，因此，《市值解决指令》只然而给上市公司的市值解决加以范例，但却不成强制实行，它仅仅上市公司的一种“遴荐项”，而不是“必选项”。是以即即是上市公司莫得按照《市值解决指令》来实行也不会受到严格的追责，无非就是责令改正、监管话语、出具警示函这么的软轨范，这些对上市公司无关痛痒。因此，《市值解决指令》不及以保证长期破净公司的股价必须回升到净财富值之上。

但尽管如斯，《市值解决指令》的积极神往一经了然于目的，毕竟它为上市公司的市值解决指明了主义。如斯一来，上市公司中的“好孩子”、“乖孩子”在进行市值解决的时刻，就有了明确的主义，不错少走弯路，不走错路。也正因如斯，《市值解决指令》将会受到央国企上市公司的迎接，央国企上市公司将会因此而成为市值解决的主力军。

之是以如斯，究其原因在于，不论是主要指数成份股公司，一经长期破净公司，央国企皆是其中的病笃成员。比如中证 A500 指数成份股公司与.沪深 300 指数成份股公司，央国企是其中的病笃成员；而长期破净公司，央国企雷同是其中的病笃构成部分。按照《市值解决指令》，这其中的央国企公司有进行市值解决的必要。

固然，《市值解决指令》仅仅一种指令，不成强制上市公司进行市值解决，是以即即是主要指数成份股公司与长期破净公司，也不错不按照《市值解决指令》来实行。但央国企上市公司否则，央国企上市公司自身就有市值解决的内在需求。

本年1月24日，国务院国资委产权局负责东说念主在国务院新闻办举行的发布会上明确告示，国务院国资委将进一步参议将市值解决纳入中央企业负责东说念主功绩窥察。本年1月29日，国务院国资委举行中央企业、场地国资委窥察分拨使命会议，国务院国资委默示，在前期试点探索、累积训戒的基础上，全面推开上市公司市值解决窥察。

正因为国资委有全面推开上市公司市值解决窥察的要求，因此，《市值解决指令》的发布就是为国资委在央国企全面推开市值解决窥察创造了要求、提供了机会。也正因如斯，伴跟着《市值解决指令》的发布，央国企上市公司有望成为A股市集上上市公司市值解决的主力军。市集对市值解决想法股的炒作，重心也会调和在央国企上市公司的身上。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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